双汇发展：肉制品再提价，成本当前仍可控
太平洋证券指出，近期猪价快速上涨，对公司屠宰和肉制品板块都带来较大的压力，此前公司储存的低价冻肉开始陆续在市场上销售，对屠宰板块利润形成支撑。肉制品调价，一定程度上缓解成本上涨压力，如果贸易战能够缓和，公司可以通过进口猪肉对成本进行平抑。同时预期猪肉价格上涨会对鸡肉价格带来溢出效应，公司鸡肉业务利润有望翻番。看好双汇在成本波动周期中的长期稳定盈利的价值，我们预测2019年公司实现销售收入509亿元，同比增长4.45%，实现归母净利润51.81亿元，同比增长2.07%，实现每股收益1.52元，当前股价对应估值16倍。作为肉制品龙头，我们给予18.5倍目标估值，对应目标价28.12元。